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“多光谱AI”是什么？？？？浅易来讲，，，， ，是一种成像手艺，，，， ，在监控器中使用较多，，，， ，但现实使用场景很宽阔泛，，，， ，例如农业无人机成像手艺，，，， ，现在正在资源“风口”上。。。。。
西安科技大学“老校友”周波建设的“多光谱AI龙头”：深圳海清智元科技股份有限公司（简称“海清智元”）就正在发动港股IPO历程，，，， ，他的同业“年迈”是被称为“小华为”的�？？？？低樱�002415.SZ）。。。。。
只管妄想比不上“年迈”，，，， ，但海清智元声称在“多光谱AI”细分赛道上的市占率争先，，，， ，不过现在公司大客户、大供货商占比的问题较量突出，，，， ，效果崎岖也较大，，，， ，这家“多光谱龙头公司”未来的阛阓体现正遭到多方重视。。。。。
01 西安科大校友创业，，，， ，估值5年翻10倍
海清智元建设于2013年4月，，，， ，周波为公司首创人、实控人、董事长、推行董事、总司理。。。。。股权联系展现，，，， ，周波经由直接持股及操控众诚天盈、众正天盈、众知天盈三大职工持股途径，，，， ，算计操控公司48.87%的投票权，，，， ，今年刚年满50岁。。。。。
1999年7月，，，， ，周波获得西安矿业学院（现“西安科技大学”）自动操控专业工学学士学位。。。。。
招股书展现，，，， ，周波在核算机视觉及热成像职业拥有约26年阅历，，，， ，曾主导研制多光谱感知与AI算法融会手艺，，，， ，其职业阅历掩饰光学电子、集成电路等多领域。。。。。
创业前，，，， ，周波在多家单位和公司担当手艺和产品开发，，，， ，2005年至2012年，，，， ，周波任职于深圳市黄河数字手艺有限公司，，，， ，终究的职位为公司董事兼总司理。。。。。 作为西安科大校友，，，， ，周波还曾与西安科技大学协作获陕西省“教育作用特等奖”。。。。。
引人重视的是，，，， ，“手艺派”的周波建设的海清智元，，，， ，深受资源阛阓认可。。。。。
在攻击港股IPO之前，，，， ，海清智元现已获得多轮融资，，，， ，其融资历程可谓资源麋集型生长的模范，，，， ，其2020年A融资4000万元，，，， ，投后估值约3.5亿元，，，， ，而到了2025年7月，，，， ，海清智元经由D轮融资获得了值得九号的5000万元出资，，，， ，后者认购公司约12.13万股份。。。。。这一次融资后，，，， ，海清智元的估值也抵达了35.5亿元。。。。。
5年5轮融资，，，， ，啪啪免费看估值翻10倍！ 出资组织看到了什么？？？？
02 多光谱AI的“风口”，，，， ，竞赛者众
海清智元对出资人的招引力主要在多光谱AI领域的手艺壁垒。。。。。浙商创投系（韬略新能源、韬略信旺等）接连多轮加注，，，， ，以为其“光感图算”手艺架构具有全链路优势；；；；；国有资源高新投则看重其在泛清静领域的使用潜力，，，， ，与才智都会等目的导向切合。。。。。
着实海清智元的事务并不杂乱，，，， ，其中心是经由多光谱AI手艺勘探人眼可见及不可见的物理信息，，，， ，主要分三大块：多光谱AI模组、 多光谱AI感知终端、多光谱AI大模子效劳。。。。。
浅易相识，，，， ， 多光谱AI感知终端是终究装备，，，， ，多光谱AI模组相似“智能眼睛”的中心组件，，，， ，多光谱AI大模子效劳相当于“清静大脑”。。。。。
但只要手艺是不可的的，，，， ，还要有“风口”。。。。。
多光谱AI这一细分赛道的需求正在成倍增添，，，， ，弗若斯特沙利文陈述展现，，，， ，我国多光谱AI阛阓妄想预计将从2025年的200亿元飙升至2029年的588亿元，，，， ，复合年增添率达31.0%。。。。。
在海内监控需求的驱动下，，，， ，海清智元算是找准了最硬的“赛道”，，，， ，但想就这样“吃肉”却不太简朴。。。。。
从阛阓份额看，，，， ，海清智元只管坚持市占率争先，，，， ，但所占份额并不高，，，， ，“阛阓统治力”还担心定。。。。。
据弗若斯特沙利文陈述，，，， ，海清智元2024年在海内多光谱AI企业中排名榜首（市占率3.5%），，，， ，多光谱AI大模子效劳排名榜首（11.8%），，，， ，多光谱AI模组排名第三（6.6%）。。。。。2024年职业前五市占率仅10.9%，，，， ，职业会集度较低，，，， ，竞赛涣散且强烈。。。。。
危险剖析：
客户会集度危险：2024 年前五大客户占比约 59%，，，， ，简单或少量客户转变将显着影响收入与现金流。。。。。
竞赛与手艺迭代危险：头部玩家（�？？？？怠⒘柙乒獾龋┰谕揪丁⑼胗胙兄仆度肷险加�，，，， ，海清智元需坚持手艺继续争先，，，， ，避免被取代或边沿化。。。。。
供应链会集危险：海清智元需五大供货商收买占比偏高，，，， ，2022年–2025年 五大供货商收买额占比从 36% 上升到 89.3% ，，，， ，毛利维稳不易 。。。。。
海清智元在招股书中声称组成了“差别化壁垒”，，，， ，并展现争先的阛阓份额：居海内多光谱AI职业首位，，，， ，在多光谱AI大模子效劳领域排名榜首，，，， ，多光谱AI�？？？？殛a阓份额位列第三。。。。。
但其他头部企业也铺开了这一阛阓，，，， ，例如�？？？？低泳捅昝�，，，， ，现已供应光谱火灾勘探器，，，， ，事情职员能Õ啪啪免ũ啊灬啊别停灬用力啊h动漫视频53;看60;度性经无删减观看够凭仗该装备侦测火情危险，，，， ，完成极前期的火灾精准勘探，，，， ，做出秒级呼应。。。。。这与海清智元多光谱火灾危险核算终端装备的作用相似；；；；；凌云光则经由收买JAI填补了多光谱成像等要害成像手艺。。。。。
别的，，，， ，�？？？？翟诎卜馈⒊【笆只傲⒁焓挛瘢ɑ等恕⑷瘸上瘛⒅悄芗揖印⒊翟氐缱拥龋┯牒Ｇ逯窃摹胺呵寰病⒍喙馄赘兄钡娜舾沙【埃ㄈ缡葜行�/园区/都会监控）保存竞合和取代联系；；；；；凌云光与海清智元在机械视觉的工业、制作场景重合（特殊工业检测/视觉模组层面）；；；；；大恒科技则与海清智元在视觉模组、工业检测场景等有交集。。。。。
03 财务危险：现金流与欠债压力凸显
别的，，，， ，海清智元的效果其仍处于生长时间，，，， ，且摇动显着。。。。。
只管海清智元在2024年完成扭亏，，，， ，但客户与供货商会集度泛起双高特征，，，， ，其2025年前三月前五大客户收入占比64.8%，，，， ，供货商收买占比89.3%，，，， ，从长时间来看，，，， ，这对海清智元效果稳固性和赚钱空间组成危险。。。。。
别的，，，， ，2022年至2025年前三月，，，， ，海清智元运营性现金流净额在大部分财报期为负，，，， ，展现其主业盈余压力依然较大，，，， ，其2025年前三月的运营性现金流净额流出达6360万元，，，， ，主要因存货添加1.79亿元，，，， ，资金占用压力加大。。。。。一起，，，， ，海清智元短期偿债依赖3520万元现金蕴藏（期末现金及现金等价物），，，， ，保存肯定流动性危险。。。。。
危险剖析：
运营活动现金流净额：运营现金流摇动强烈，，，， ，2025Q1 运营性现金许多流出，，，， ，其短期运营应收、存货增添或交给节奏导致现金占用。。。。。
盈余动�。。。。。汗�2022–2023 年阅历赔本，，，， ，2024 年扭亏为盈。。。。。盈余摇动标明公司盈余才华受订单节奏、资源结构与一次性项目影响较大。。。。。
海清智元凭仗多光谱AI手艺的先发优势冲刺港股IPO，，，， ，其全链条产品结构与资源加持为增添涤讪根底，，，， ，但现金流压力、阛阓竞赛等危险禁止忽视。。。。。若能经由上市融资优化财务结构、稳固手艺壁垒，，，， ，其有望在泛清静与智能感知赛道继续领跑，，，， ，反之则需警醒生长耐性缺乏的应战。。。。。
本文来自微信公共号“阿尔法工厂研究院”，，，， ，作者：阿尔法，，，， ，36氪经授权宣布。。。。。
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