2025年7月28日， ，，，，，一则重磅音讯在3D打印职业甚至整个财经领域掀起波涛：金属3D打印机制作商Desktop Metal依据美国休业法第11章请求休业维护。。。。
这家曾被誉为“制作业倾覆者”、巅峰市值近60亿美元（约合人民币430亿元）的手艺先锋， ，，，，，在提交休业维护时市值已缩水至缺少5000万美元。。。。作为以前在职业界熠熠生辉的明星企业， ，，，，，其陨落之路令人唏嘘， ，，，，，这背面所反应出的不但仅是企业自己的问题， ，，，，，更与整个职业的开展态势休戚相关。。。。
3D打印职业在曩昔一段时间阅历了出资过热的阶段。。。。随着手艺的一直前进和阛阓对制作业立异的需求添加， ，，，，，许多资源涌入该职业， ，，，，，推进了许多企业的快速开展， ，，，，，Desktop Metal就是在这一浪潮中兴起的典范代表。。。。
全球市值最高的3D打印公司
Desktop Metal建设于2015年， ，，，，，总部坐落美国马萨诸塞州。。。。其建设有着深沉的手艺和职业背景支持。。。。�？？？？慈送哦涌晌缴莼�， ，，，，，包括A123Systems的开创人兼Northbridge Venture Partners的前一样平常合资人Ric Fulop， ，，，，，以及四名麻省理工学院的教授：Ely Sachs、Chris Schuh、Yet-Ming Chiang和John Hart。。。。
这些开创人在资料科学、机械工程等领域具有丰富的知识和履历， ，，，，，他们看到了3D打印手艺在金属制作领域的重大潜力， ，，，，，决计将先进的科研效果转化为实践的商业使用。。。。
在建设初期， ，，，，，Desktop Metal专心于金属粘合剂喷发工艺的研制。。。。这种手艺具有配合的优势， ，，，，，装备相对细巧且打印速率较快， ，，，，，可以习惯事情情形等多样化场景的需求。。。。依附着立异的手艺理念和强壮的团队背景， ，，，，，Desktop Metal于2017年推出首款量产系统Studio System， ，，，，，价钱12万美元， ，，，，，惊动业界。。。。
这一行动迅速招引了资源阛阓的眼光。。。。Lux Capital、NEA、KPCB等尖端风投争相进场， ，，，，，谷歌旗下GV、宝马、劳斯莱斯等工业资源加持。。。。至2020年， ，，，，，公司已完结4.38亿美元私募融资， ，，，，，估值达25亿美元。。。。
真实的资源热潮在2020年12月到来。。。。Desktop Metal挑选经由SPAC反向上市， ，，，，，与Trine Acquisition Corp吞并上岸纽交所。。。。彼时SPAC热潮汹涌， ，，，，，叠加“工业4.0”看法猖獗， ，，，，，公司估值被推至惊人的23亿美元。。。。虽然2020年前三季度营收仅1300万美元， ，，，，，但上市后股价更一度飙升至34.94美元， ，，，，，市值迫临60亿美元， ，，，，，是全球市值最高的3D打印公司。。。。
资源阛阓的猖獗为Desktop Metal蒙上耀眼金纱， ，，，，，却也埋下危险：SPAC机制对前期企业盈余才华的饶恕， ，，，，，掩饰了其商业化历程的懦弱性。。。。
急进扩张
上市后的Desktop Metal洞开了急进的扩张形式。。。。在2022-2024年间， ，，，，，Desktop Metal累计耗资3.7亿美元举行了6起并购。。。。
先是以3亿美元收买德国的EnvisionTEC， ，，，，，将事情地图进一步拓宽至医疗领域， ，，，，，由于EnvisionTEC在牙科职业的3D打印手艺方面有着显着优势， ，，，，，其品牌在美国阛阓位居第二， ，，，，，在我国也享有较高着名度。。。。
随后， ，，，，，公司又一连收买了美国树脂制作商Adaptive3D、美国木屑首创公司Forust、比利时多资料粉末小&#H无码无删减动&莉哥视频无删减下载网址#28459;在线观看网站23478;碧玉无删减txt全集下载群集制作商Aerosint、德国砂型和金属粘结剂喷发厂商ExOne、意大利液压系统制作商Aidro、英国粘合剂喷发(BJT)首创公司Meta Additive等企业。。。。
经由这一系列从资推测工艺的一再收买， ，，，，，Desktop Metal构建起了周全的集成增材制作解决计划组合， ，，，，，并雄心壮志地起源打造归于自己的增材制作2.0版， ，，，，，妄想在3D打印阛阓中占有主导职位。。。。
但急进的扩张没有让站稳脚跟反而拖进了深渊。。。。从立异协同上看， ，，，，，其收买所取得的专利中， ，，，，，经波士顿咨询2024评价， ，，，，，仅32%转化为量产手艺， ，，，，，这袒露出公司在手艺整合上的严肃问题。。。。差别公司的手艺系统、研制团队和企业文化保存差别， ，，，，，Desktop Metal未能乐成将收买来的手艺举行有用融会， ，，，，，组成协同效应， ，，，，，导致“手艺拼盘”难以施展出应有的价值。。。。这种战略调解的失效， ，，，，，使得公司在阛阓竞赛中逐步失掉优势， ，，，，，陷入了运营逆境。。。。
从财务视点来看， ，，，，，2021年大规模的并购行为不但未能有用整合资源， ，，，，，反而加重了公司的赔本。。。。其2023年年报数据展现， ，，，，，这一系列整合历程中的资源使得治理用度激增217%。。。。
在手艺研制投入方面， ，，，，，Desktop Metal长时间维持着较高的研制用度率， ，，，，，依据2024年财报数据， ，，，，，这一份额逾越40%。。。。可是， ，，，，，其中心产品贡献的毛利率却缺少15%， ，，，，，重大的投入与浅薄的酬金之间的距离， ，，，，，使得公司的财务状态逐步恶化， ，，，，，资源故事与商业现实之间的裂痕越来越大。。。。
2021-2023年， ，，，，，公司累计净赔本超10亿美元。。。。当2022年美联储加息刺破科技股泡沫， ，，，，，DM股价暴降96%。。。。随着融资途径干枯， ，，，，，Desktop Metal的现金流靠近开裂。。。。2024年Q4财报展现， ，，，，，其自在现金流为-4800万美元， ，，，，，仅余现金1.1亿美元， ，，，，，休业� ；；；；；０五笳�。。。。
由于运营效果欠安， ，，，，，公司股价也遭到重创， ，，，，，2023年11月， ，，，，，因股价长时间低于1美元， ，，，，，收到纽交所退市告诉。。。。财务状态的一直恶化， ，，，，，使得公司在阛阓上的信誉受损， ，，，，，融资难度加大， ，，，，，进一步加重了资金链的严肃时势。。。。
终结时间
面临日益严肃的财务逆境， ，，，，，Desktop Metal迎来了终结时间。。。。2024年4月， ，，，，，Desktop Metal赞许被以色列3D打印企业Nano Dimension收买， ，，，，，收买价钱为1.793亿美元。。。。这一价钱相较于Desktop Metal巅峰时的市值可谓“骨折价”， ，，，，，仅为其昔时收买EnvisionTEC价钱的一半左右。。。。
收买历程也并非勇往直前， ，，，，，时代因执法纠纷导致历程曲折。。。。2024年12月， ，，，，，因Nano Dimension未能活跃推进原定于年尾完结的吞并， ，，，，，Desktop Metal将Nano Dimension告上法庭。。。。一周后， ，，，，，Nano Dimension突然辞退了本次收买的主导者， ，，，，，任职五年的首席执行官Yoav Stern， ，，，，，小家碧玉&#莉哥视频无删减下载网址26080;删减txt全集下载H无码无删减动漫在线观看网站且未宣告缘故原由。。。。终究， ，，，，，法院判断支持Desktop Metal的诉讼请求， ，，，，，促成了生意在2025年4月2日完结， ，，，，，生意完结后Desktop Metal从纽交所退市。。。。
仅仅在完结收买三个多月后， ，，，，，2025年7月28日， ，，，，，Nano Dimension宣告其子公司Desktop Metal请求休业维护。。。。这一决议由Desktop Metal自力董事会作出， ，，，，，旨在应对前治理层过往决议妄想带来的债款和流动性压力。。。。
Nano Dimension在收买后， ，，，，，似乎在财务上与这家陷入逆境的子公司划清界线。。。。Nano Dimension首席执行官Ofir Baharav着重， ，，，，，公司需维护财务实力， ，，，，，捉住战略时机， ，，，，，但未清晰许诺对Desktop Metal的一连支持。。。。Desktop Metal请求休业维护后， ，，，，，将ExOne GmbH、EnvisionTEC GmbH、ExOne KK和AIDRO srl出售给Anzu Partners的一家隶属公司， ，，，，，一起增进公司剩下财物在法院监视下的有序处置惩罚。。。。
Desktop Metal的故事没有完结。。。。第11章程序给予了喘气之机， ，，，，，但其重生之路显着充满荆棘。。。。在竞赛日益强烈的3D打印职业， ，，，，，除了古板的3D打印企业如Stratasys、3D Systems等， ，，，，，新式企业也一直涌现。。。。若想一连占有一席之地， ，，，，，企业需求一直投入许多资金举行研制和立异， ，，，，，以坚持竞赛力， ，，，，，这关于财务状态欠安的Desktop Metal来说， ，，，，，无异于难于上青天。。。。
阛阓在复盘Desktop Metal的陨落时以为， ，，，，，其败于阛阓定位的迷糊与缩短。。。。公司初期主打“桌面级”金属打印， ，，，，，但工业客户实践需求的是生产级解决计划。。。。当DM转向开发大型系统时， ，，，，，面临德国通快等古板机床巨子的强烈竞赛。。。。一起， ，，，，，宏观经济下行严肃攻击制作业出资自愿。。。。其2023年财报展现， ，，，，，其中心工业客户群收购推迟率超40%， ，，，，，订单可见度急剧恶化。。。。因而， ，，，，，当资源严冬来临， ，，，，，缺少牢靠现金流的事务形式首战之地遭到重创。。。。
别的， ，，，，，Desktop Metal的逆境背面也折射出了金属增材制作职业的全体阵痛。。。。近年来， ，，，，，职业界大部分企业面临着手艺研制瓶颈、商业化难题等问题， ，，，，，导致盈余才华缺少， ，，，，，整个职业进入了调解期。。。。除了Desktop Metal外， ，，，，，Velodyne Lidar、Fast Radius等多家经由SPAC上市的科技企业也相继休业或退市。。。。
Desktop Metal的休业维护请求也为整个3D打印职业敲响了警钟。。。。它提醒企业在追求手艺立异和阛阓扩张的历程中， ，，，，，有须要重视手艺的商业化落地、合理操控财务危险、完成有用的资源整合与协同立异。。。。
本文来自微信公共号“投中网”， ，，，，，作者：黎曼， ，，，，，36氪经授权宣布。。。。
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