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泉源：荆州市融媒体中心 宣布时间： 2025-08-15 08:14:29

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“多光谱AI”是什么？？？？？浅易来讲，，，，，，是一种成像手艺，，，，，，在监控器中使用较多，，，，，，但现实使用场景很宽阔泛，，，，，，例如农业无人机成像手艺，，，，，，现在正在资源“风口”上。。。。。

西安科技大学“老校友”周波建设的“多光谱AI龙头”：深圳海清智元科技股份有限公司（简称“海清智元”）就正在发动港股IPO历程，，，，，，他的同业“年迈”是被称为“小华为”的�？？？？？低樱�002415.SZ）。。。。。

只管妄想比不上“年迈”，，，，，，但海清智元声称在“多光谱AI”细分赛道上的市占率争先，，，，，，不过现在公司大客户、大供货商占比的问题较量突出，，，，，，效果崎岖也较大，，，，，，这家“多光谱龙头公司”未来的阛阓体现正遭到多方重视。。。。。

01 西安科大校友创业，，，，，，估值5年翻10倍

海清智元建设于2013年4月，，，，，，周波为公司首创人、实控人、董事长、推行董事、总司理。。。。。股权联系展现，，，，，，周波经由直接持股及操控众诚天盈、众正天盈、众知天盈三大职工持股途径，，，，，，算计操控公司48.87%的投票权，，，，，，今年刚年满50岁。。。。。

1999年7月，，，，，，周波获得西安矿业学院（现“西安科技大学”）自动操控专业工学学士学位。。。。。

招股书展现，，，，，，周波在核算机视觉及热成像职业拥有约26年阅历，，，，，，曾主导研制多光谱感知与AI算法融会手艺，，，，，，其职业阅历掩饰光学电子、集成电路等多领域。。。。。

创业前，，，，，，周波在多家单位和公司担当手艺和产品开发，，，，，，2005年至2012年，，，，，，周波任职于深圳市黄河数字手艺有限公司，，，，，，终究的职位为公司董事兼总司理。。。。。 作为西安科大校友，，，，，，周波还曾与西安科技大学协作获陕西省“教育作用特等奖”。。。。。 

引人重视的是，，，，，，“手艺派”的周波建设的海清智元，，，，，，深受资源阛阓认可。。。。。

在攻击港股IPO之前，，，，，，海清智元现已获得多轮融资，，，，，，其融资历程可谓资源麋集型生长的模范，，，，，，其2020年A融资4000万元，，，，，，投后估值约3.5亿元，，，，，，而到了2025年7月，，，，，，海清智元经由D轮融资获得了值得九号的5000万元出资，，，，，，后者认购公司约12.13万股份。。。。。这一次融资后，，，，，，海清智元的估值也抵达了35.5亿元。。。。。

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5年5轮融资，，，，，，估值翻10倍！ 出资组织看到了什么？？？？？  

02 多光谱AI的“风口”，，，，，，竞赛者众

海清智元对出资人的招引力主要在多光谱AI领域的手艺壁垒。。。。。浙商创投系（韬略新能源、韬略信旺等）接连多轮加注，，，，，，以为其“光感图算”手艺架构具有全链路优势；；； ； ；国有资源高新投则看重其在泛清静领域的使用潜力，，，，，，与才智都会等目的导向切合。。。。。

着实海清智元的事务并不杂乱，，，，，，其中心是经由多光谱AI手艺勘探人眼可见及不可见的物理信息，，，，，，主要分三大块：多光谱AI模组、 多光谱AI感知终端、多光谱AI大模子效劳。。。。。

浅易相识，，，，，， 多光谱AI感知终端是终究装备，，，，，，多光谱AI模组相似“智能眼睛”的中心组件，，，，，，多光谱AI大模子效劳相当于“清静大脑”。。。。。

但只要手艺是不可的的，，，，，，还要有“风口”。。。。。

多光谱AI这一细分赛道的需求正在成倍增添，，，，，，弗若斯特沙利文陈述展现，，，，，，我国多光谱AI阛阓妄想预计将从2025年的200亿元飙升至2029年的588亿元，，，，，，复合年增添率达31.0%。。。。。

在海内监控需求的驱动下，，，，，，海清智元算是找准了最硬的“赛道”，，，，，，但想就这样“吃肉”却不太简朴。。。。。

从阛阓份额看，，，，，，海清智元只管坚持市占率争先，，，，，，但所占份额并不高，，，，，，“阛阓统治力”还担心定。。。。。

据弗若斯特沙利文陈述，，，，，，海清智元2024年在海内多光谱AI企业中排名榜首（市占率3.5%），，，，，，多光谱AI大模子效劳排名榜首（11.8%），，，，，，多光谱AI模组排名第三（6.6%）。。。。。2024年职业前五市占率仅10.9%，，，，，，职业会集度较低，，，，，，竞赛涣散且强烈。。。。。

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危险剖析： 

客户会集度危险：2024 年前五大客户占比约 59%，，，，，，简单或少量客户转变将显着影响收入与现金流。。。。。

竞赛与手艺迭代危险：头部玩家（�？？？？？怠⒘柙乒獾龋┰谕揪丁⑼胗胙兄仆度肷险加牛�，，，海清智元需坚持手艺继续争先，，，，，，避免被取代或边沿化。。。。。

供应链会集危险：海清智元需五大供货商收买占比偏高，，，，，，2022年–2025年 五大供货商收买额占比从 36% 上升到 89.3% ，，，，，，毛利维稳不易 。。。。。

海清智元在招股书中声称组成了“差别化壁垒”，，，，，，并展现争先的阛阓份额：居海内多光谱AI职业首位，，，，，，在多光谱AI大模子效劳领域排名榜首，，，，，，多光谱AI�？？？？？殛a阓份额位列第三。。。。。 

但其他头部企业也铺开了这一商�。。。。。�，，，例如�？？？？？低泳捅昝鳎�，，，现已供应光谱火灾勘探器，，，，，，事情职员能唐山浴池色情服务够凭仗该装备侦测火情危险，，，，，，完成极前期的火灾精准勘探，，，，，，做出秒级呼应。。。。。这与海清智元多光谱火灾危险核算终端装备的作用相似；；； ； ；凌云光则经由收买JAI填补了多光谱成像等要害成像手艺。。。。。

别的，，，，，，�？？？？？翟诎卜馈⒊【笆只傲⒁焓挛瘢ɑ等恕⑷瘸上瘛⒅悄芗揖印⒊翟氐缱拥龋┯牒Ｇ逯窃摹胺呵寰病⒍喙馄赘兄钡娜舾沙【埃ㄈ缡葜行�/园区/都会监控）保存竞合和取代联系；；； ； ；凌云光与海清智元在机械视觉的工业、制作场景重合（特殊工业检测/视觉模组层面）；；； ； ；大恒科技则与海清智元在视觉模组、工业检测场景等有交集。。。。。

03 财务危险：现金流与欠债压力凸显

别的，，，，，，海清智元的效果其仍处于生长时间，，，，，，且摇动显着。。。。。

只管海清智元在2024年完成扭亏，，，，，，但客户与供货商会集度泛起双高特征，，，，，，其2025年前三月前五大客户收入占比64.8%，，，，，，供货商收买占比89.3%，，，，，，从长时间来看，，，，，，这对海清智元效果稳固性和赚钱空间组成危险。。。。。 

别的，，，，，，2022年至2025年前三月，，，，，，海清智元运营性现金流净额在大部分财报期为负，，，，，，展现其主业盈余压力依然较大，，，，，，其2025年前三月的运营性现金流净额流出达6360万元，，，，，，主要因存货添加1.79亿元，，，，，，资金占用压力加大。。。。。一起，，，，，，海清智元短期偿债依赖3520万元现金蕴藏（期末现金及现金等价物），，，，，，保存肯定流动性危险。。。。。  

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危险剖析：

运营活动现金流净额：运营现金流摇动强烈，，，，，，2025Q1 运营性现金许多流出，，，，，，其短期运营应收、存货增添或交给节奏导致现金占用。。。。。

盈余动�。。。。。汗�2022–2023 年阅历赔本，，，，，，2024 年扭亏为盈。。。。。盈余摇动标明公司盈余才华受订单节奏、资源结构与一次性项目影响较大。。。。。

海清智元凭仗多光谱AI手艺的先发优势冲刺港股IPO，，，，，，其全链条产品结构与资源加持为增添涤讪根底，，，，，，但现金流压力、阛阓竞赛等危险禁止忽视。。。。。若能经由上市融资优化财务结构、稳固手艺壁垒，，，，，，其有望在泛清静与智能感知赛道继续领跑，，，，，，反之则需警醒生长耐性缺乏的应战。。。。。

本文来自微信公共号“阿尔法工厂研究院”，，，，，，作者：阿尔法，，，，，，36氪经授权宣布。。。。。

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