泉源 | 聚漂亮
作者 | 文 静
其时，，，韩妆阛阓的竞赛名堂正在爆发重大的改变：
一面是，，，韩企新秀美容科技企业APR快速兴起，，，今年以来股价飙升200%，，，现在市值87501.33亿韩元(约合人民币452.64亿元)，，，已超LG日子康健、爱茉莉清静洋两大老牌韩妆巨子，，，成韩妆市值TOP1公司，，，且APR老板金秉勋身家突破13亿美元(约合人民币93.4亿元)，，，成新亿万富翁。。。。。
另一面则是，，，与之境况大不相同，，，爱敬、LG日子康健、谜尚母公司ABLE C&C等老牌韩妆们面临效果承压、卖子求生或还账等差别应战。。。。。
与此一起，，，资源热钱回流韩妆，，，该阛阓泛起洗护领域迎来最大收买(详见)，，，中信投了韩国专业化妆师品牌(详见)......
而随着上述改变的爆发，，，其时的韩国美妆工业正阅历一场深入洗牌。。。。。从今年上半年财报数据中也能窥见韩妆竞赛名堂已然生变！
连系聚漂亮整理的新老韩妆企业最新财报数据来看，，，尚有以下要害信息值得重视：
老牌韩妆巨子盈余腰斩！LG日子康健、爱敬暴降近50%；；；；；
韩妆新秀APR盈余双增！别的，，，爱茉莉清静洋作老牌韩妆巨子也盈余双增；；；；；
韩妆本乡出售遇逆境：LG日子康健、APR本乡营收下滑，，，其间，，，韩国本乡阛阓成APR仅有下滑阛阓！�。。�；；；；；
部分韩妆在华出售添加，，，除LG日子康健外，，，爱茉莉清静洋、APR在华营收均添加，，，划分同比涨3.75%、36.6%；；；；；
北美、日本阛阓齐涨：APR涨幅最大，，，在美、日划分涨236.3%、280.9%。。。。。
韩妆在韩国卖不动？？？？ ？
以化妆品相关事务的谋划收入数据为规范，，，聚漂亮对爱茉莉清静洋、LG日子康健、爱敬、APR四家韩妆企业的2025年上半年财报数据举行了细分拆解并举行解读：
从全体效果来看，，，除爱茉莉清静洋、爱茉莉清静洋集团、APR盈余双增外，，，韩妆TOP1企业LG日子康健、被APR夺去TOP3方位的爱敬盈余双降，，，且经盈赚钱同比几近腰斩。。。。。
群集到阛阓端，，，值得重视的是，，，上半年呈盈余双增的爱茉莉清静洋、APR在韩国本乡阛阓体现各异。。。。。
其间，，，依据爱茉莉清静洋宣布财报数据核算，，，其上半年在韩国本乡阛阓营收同比添加5.2%，，，APR则同比跌落7.5%，，，LG日子康健在韩国本乡阛阓营收也下滑，，，较同期跌8.5%。。。。。
-LG美容事务赚钱暴降70%
其间，，，此前长时刻居于韩妆营收TOP1的LG日子康健，，，除在韩国本乡失利外，，，全体睁开正面临严肃应战。。。。。
细分来看，，，LG日子康健盈余双降主要受美容化妆部分牵连，，，今年上半年美容化妆部分营收同比下滑11.5%，，，经盈赚钱暴降70%；；；；；Q2美容化妆部分营收下降19.4%，，，经盈赚钱转为赔本。。。。。
图源：LG日子康健财报
LG日子康健在财报中批注，，，虽然一连推动品牌/途径多元化，，，但由于免税等古板途径占比减缩，，，导致出售额下降，，，又因出售额镌汰(免税占比19%)、北美出资扩展等导致用度添加，，，经盈赚钱下降。。。。。
在这个历程中，，，后(The History of Whoo)品牌占该部分出售额的48%，，，主要品牌菲诗小铺(The Face Shop)、Belif、CNP则划分占比9%、4%、4%。。。。。
-排名垫底，，，爱敬赚钱腰斩
与LG日子康健相同，，，爱敬也面临经盈赚钱大幅下滑。。。。。
爱敬虽并未宣布各阛阓营收状态，，，但从今年上半年意向来看，，，爱敬被传兜售股份将以6000亿韩元(约合人民币31亿元)卖身(详见)，，，此前，，，盈余双降已成其面临的常态化应战，，，排且被韩妆新秀APR挤下TOP3(详见)。。。。。
2025年上半年，，，爱敬谋划收入3223.88亿韩元(约合人民币16.68亿元)，，，同比下降5.9%，，，经盈赚钱1720亿韩元(约合人民币8.9亿元)，，，同比几近腰斩，，，下降49.3%，，，且细分来看，，，美容事务收入同比跌落20.3%，，，系牵连爱敬全体效果下滑的一概略素。。。。。
图源：爱敬财报
爱敬批注，，，Q1后全球效果有所上升，，，但由于高基数效应，，，同比效果有所下降，，，现在主要海内数字途径(如Coupang、Naver等)的添加有所康复。。。。。
-韩国成APR仅有下滑区域
前文说到，，，韩国科技美妆企业APR今年上半年在韩国本乡阛阓效果呈下滑，，，且是其仅有下滑的阛阓。。。。。
细看各部分体现，，，除其他事务大跌34.1%外，，，今年上半年APR化妆品/美妆、美容仪器事务均为添加。。。。。其间化妆品/美妆事务营收同比暴升186.1%至3920.72亿韩元(约合人民币20.28亿元)。。。。。
图源：APR财报
据APR财报走漏，，，Q2化妆品/美妆事务同比添加216.9%，，，是继Q1后一连爆发式添加，，，旗下品牌Medicube旗舰产品“零毛孔棉片”累计销量逾越1000万片。。。。。
-爱茉莉清静洋在韩添加
不难看出，，，上述企业在韩确实面临应战，，，但并非一切韩妆在韩都不可，，，如爱茉莉清静洋今年上半年在韩添加。。。。。
尼姑的情事在线播放分部分来看，，，还妓格格在线播放请君鲁在线播放豪华事业部占第二季度爱茉莉清静洋韩国海内出售额的60%(主要品牌雪花秀占比29%，，，Hera占比16%)，，，较上年同期出售额添加17.3%。。。。。
高端事业部、群众美容事业部均占韩国海内出售额18%，，，爱茉莉清静洋、韩律、梦妆以及上一年大妄想撤出我国线下阛阓的兰芝出售额均有添加；；；；；群众美容事业部营收较上年同比添加12%，，，该部分下属美妆化妆品事务同比添加6%。。。。。
图源：爱茉莉清静洋财报
爱茉莉清静洋特殊提及，，，海内事务的添加是凭证一样平常游客需求的免税出售额添加，，，主要途径(在线、MBS)的出售一连好转，，，代表品牌出售额扩展，，，使得全体经盈赚钱添加(这之中，，，免税途径占海内出售额的18%)。。。。。
从上述四家韩妆巨子财报数据可见，，，纵然LG日子康健、爱茉莉清静洋、爱敬同为老牌韩妆上市企业，，，曾长时刻独吞韩国美妆工业TOP3座位，，，但现在老牌阵营的内部分解名堂已现。。。。。
缩短成韩妆在华主战略？？？？ ？
从韩妆的外洋阛阓体现看，，，在华遇冷已是不可否定的现实。。。。。因而，，，爱茉莉清静洋、LG日子康健等韩企近年来不得不调解在华战略，，，其在华营收状态在调解周期也泛起了较大摇动。。。。。
由于爱敬并未宣布详细在华营收状态，，，谜尚母公司ABLE C&C等没有宣布财报，，，因而本次盘算的数据仅爱茉莉清静洋集团、LG日子康健、APR三家。。。。。
上图可见，，，LG日子康健在华营收同比下滑6%，，，爱茉莉清静洋集团微增3.75%，，，APR则大涨36.6%。。。。。
时刻往前追溯，，，2024年爱茉莉清静洋集团在华营收同比大跌26.7%，，，LG日子康健同比添加12.5%。。。。。
也就是说，，，爱茉莉清静洋营收同比由跌转升，，，LG日子康健效果添加势头反转，，，由升转跌。。。。。这是否意味着爱茉莉清静洋集团在华战略调解收效？？？？ ？
关于我国阛阓效果添加，，，爱茉莉清静洋集团在财报中指出，，，“Q2大中华区出售额同比添加23%，，，系我王法人上一年对主要线上途径举行库存调解，，，且基数较低，，，使得全体出售额添加。。。。。且得益于事务结构优化和资源镌汰，，，接连两个季度完成经盈赚钱盈余。。。。。”
连系爱茉莉清静洋集团此前在华意向来看，，，今年7月，，，旗下品牌悦诗风吟天猫外洋旗舰店宣告正式中止谋划。。。。。彼时，，，爱茉莉清静洋相关认真人回应南都·湾财社报导称，，，此次调解是品牌为进一步整合资源、拓荒并致力于构建更高效途径而接纳的行为。。。。。
图源：天猫
随后，，，悦诗风吟再次宣告，，，将于2025年8月周全关闭在日本阛阓的一切直营门店。。。。。其间，，，坐落新宿Lumine Est的门店已于7月31日关闭，，，福冈Parco门店则于8月17日完毕谋划。。。。。自此，，，悦诗风吟将把战略重心彻底转向电商途径与批发分销途径。。。。。
就悦诗风吟品牌第二季度效果来看，，，其是集团主要品牌中仅有呈下滑态势的品牌，，，较上年同期同比下滑9.0%。。。。。
图源：爱茉莉清静洋财报
值得注重的是，，，不止悦诗风吟在华有缩短行为，，，在此之前，，，旗下护肤品牌兰芝、平价彩妆品牌伊蒂之屋(Etude House)、高端品牌HERA赫妍均宣告撤出我国线下途径，，，向线上途径转型。。。。。
从这个视点来看，，，爱茉莉清静洋集团在华效果回暖，，，与其缩短战略调解有肯定联系。。。。。而将有限的资源全力押注于更具添加潜力的途径、阛阓，，，短期内虽会导致品牌效果下滑(如悦诗风吟)，，，但这是剥离低效财物、止损群集的“须要价值”。。。。。
8月5日，，，爱茉莉清静洋集团宣告旗下迅速肌护肤品牌AESTURA将正式进入我国阛阓，，，并着重将专心于各大电商途径，，，在天猫、抖音、京东、唯品会等各大电商途径上线。。。。。
再从爱敬在华效果体现来看，，，爱敬相同提及线上途径对其效果的助力。。。。。“经由抖音途径网红和直播完成收入添加，，，未来会一连强化相似抖音的视频内容。。。。。”
而与爱茉莉清静洋集团(在华增3.75%)相同，，，在华效果添加的APR，，，虽在妄想上未能比得上爱茉莉清静洋，，，但增幅却远超，，，今年上半年APR在大中华区效果同比添加36.6%，，，Q2同比添加34.4%。。。。。
图源：APR财报
另一韩妆头部企业LG日子康健在财报中，，，关于我国阛阓仅简略提及2025年上半年效果同比下滑6%，，，未作详细叙述。。。。。不过，，，财报数据展现，，，虽然泛起下滑，，，我国阛阓仍是LG日子康健最大的外洋阛阓。。。。。
相对来说，，，其财报对美国、日本等阛阓的描绘则更为翔实。。。。。连系最新韩妆出口状态来看这也是有据可查的，，，我国虽高居韩妆出口国家TOP1，，，但也是其间有数的出口额同比呈下滑的国家。。。。。
反观美国、日本，，，为韩妆出口量TOP2、TOP3，，，一起出口额同比呈双位数添加，，，
且韩妆对美国出口量与对我国的出口量，，，仅相距0.57亿美元(约合人民币4.1亿元)。。。。。
韩妆在美、日阛阓脱销？？？？ ？还妓格格在线播放3612请君鲁在线播放;姑的情事在线播放ng>
将视角群集至韩妆财报中要点表述的北美、日本阛阓，，，从效果全体来看状态来看，，，APR在一切外洋阛阓均为添加，，，且在美国、日本阛阓均呈三位数添加；；；；；LG日子康健、爱茉莉清静洋则在除我国阛阓外的外洋阛阓营收呈添加。。。。。
不过，，，APR虽在增速上远超LG日子康健、爱茉莉清静洋集团，，，但在妄想方面缺乏两家老牌韩妆企业。。。。。
连系前文说到韩妆对日本出口同比添加，，，日本最大的展会主理方RX Japan外洋事务总司理铃木肇对外批注：“现在是(韩妆)进入日本阛阓的最佳时机。。。。。”
再群集北美、美国阛阓，，，四家韩妆企业体现如下：
LG日子康健：2025年上半年Dr.Groot在北美的出售额同比添加800%以上，，，在北美亚马逊头皮照顾护士品类中销量榜首。。。。。
爱茉莉清静洋集团：美洲区域因新品牌韩律推出和兰芝、悦诗风吟等中心品牌的体现，，，全体出售额添加10%。。。。。
APR：Q2在美国阛阓同比添加4倍；；；；；与Ulta Beauty建设相助联系，，，将于下半年拓宽线下事务。。。。。
别的，，，据外媒Chosun Biz EN报导，，，今年7月，，，APR旗下医疗美容品牌Medicube在美国亚马逊“Prime Day”活动中，，，排名美容和小我私家照顾护士领域的出售榜首。。。。。Prime会员日活动时代，，，Medicube品牌在四天内出售额逾越2100万美元(约合人民币1.5亿元)。。。。。
爱敬：经由亚马逊途径运营，，，睁开营销活动，，，在Cosmoprof美妆大奖中荣获彩妆类榜首名。。。。。
那为什么韩妆能够在美国阛阓获得高添加？？？？ ？
零售剖析途径Trendalytics 的阛阓营销副总裁Michael Appler批注：“随着(西欧)主顾偏好逐步转向温文、保湿、抗老和因素导向的配方，，，再加上TikTok的影响，，，韩妆护肤迎来指数级苏醒。。。。。”
Vogue Business相同报导称，，，韩妆护肤在西欧阛阓正迎来第2次再起，，，背面是外交媒体的再次走红和主顾对因素导向护肤品的强烈需求。。。。。像Anua和 BiodanceSkin1004这样的新式品牌正在迅速兴起，，，主要零售商如Sephora、Boots和Debenhams也在扩展韩妆护肤产品的品类结构。。。。。
不过，，，其时韩妆虽在西欧阛阓的添加，，，但其也正面临关税目的的潜在应战。。。。。7月尾，，，特朗普称美国对韩关税从原来的25%下调至15%，，，但这一调解仍终结了韩国美妆产品自2012年《韩美自在商业协定》收效以来所享有的免税出口优势。。。。。这意味着，，，韩国美妆产品，，，将首次迎来出口资源的实质性抬升。。。。。
据美联社报导，，，主打出售韩国产品的在线商铺Ohlolly店主Herra Namhie批注：“在多年不征收关税之后，，，入口税将对咱们造资本钱的重大添加，，，咱们有须要前进价钱，，，但有可能会形成主顾丧失。。。。。”
韩妆新秀兴起支解比例
不可否定，，，今时今天，，，K-Beauty的全球手刺，，，已不再是初代韩妆伊蒂之屋、悦诗风吟等，，，而是许多高添加的中小型自力身牌。。。。。
据韩国中小企业和首创企业部宣布的《2025年上半年中小企业出口趋势陈述》展现，，，上半年中小化妆品企业出口额同比添加19.7%，，，占韩国化妆品出口总额的71.2%，，，与此一起，，，中型化妆品企业出口也添加20.6%。。。。。但大型化妆品企业出口下降7.3%。。。。。
NH Amundi Asset Management在宣布的《2025年8月HANARO ETF月报》中批注，，，K-beauty出口的添加主要会集在中小型自力身牌的快速睁开上，，，而不是大企业。。。。。
前文说到的Medicube就是其中典范，，，在日本、美国阛阓均获得了不错的添加。。。。。
别的，，，资源热钱在今年也回流韩妆，，，其间也包括首创企业。。。。。
时刻往前追溯，，，2023年3月，，，摩根士丹利私募股权MSPE斥资6800万美元(约合人民币4.89亿元)收买具有MEDIPEEL、DERMAMAISON等品牌的Skin Idea，，，宣告进军K-Beauty阛阓。。。。。
另据中小企业并购咨询公司MMP宣布的《化妆品工业并购研究陈述》展现，，，2024年韩国化妆品企业并购合计18起，，，妄想为2.3376万亿韩元(约合人民币120亿元)，，，且自2020年的4起后坚持添加趋势，，，2021-2022年为10起，，，2023年增至11起。。。。。
反观老牌韩妆企业，，，则普遍面临添加乏力、品牌老化、国际阛阓受新式实力揉捏的逆境。。。。。前文LG日子康健、爱敬盈余暴降、爱茉莉清静洋缩短线下门店等均是例子。。。。。
韩妆新锐频获资源喜欢与老牌巨子添加乏力的鲜明比照，，，进一步说明晰当下韩国本乡美妆阛阓正在阅历一场竞赛名堂的洗牌，，，从APR市值、营收排名与韩妆老牌巨子的角逐中，，，能够看到韩妆新秀的兴起，，，使得韩妆的竞赛名堂也在改变。。。。。
未来，，，韩妆或会在资源加持、各阛阓差别竞赛生态，，，叠加关税、地缘政治等要素的影响下，，，迎来新一轮大洗牌！在这轮竞赛中，，，之于韩妆老牌巨子，，，怎么留在牌桌上、不被踢出局是很是主要的一个课题。。。。。
文中换算：1美元≈7.1845元人民币；；；；；1韩元≈0.0051元人民币
参考资料：
《资源为何重返韩妆赛道？？？？ ？》，，，Vogue business，，，作者：修改团队
《在大陆阛阓节节败退的韩妆，，，正在西欧迎来 “第二春”？？？？ ？》，，，Vogue business，，，作者：Nateisha Scott
《Tariffs threaten Asian beauty product boom in US》，，，美联社新闻，，，作者：MAE ANDERSON
视觉妄想：筱情
微信排版：娴静
责任修改：Lucky
本文来自微信公共号 “聚漂亮”（ID：jumeili-cn），，，作者：娴静，，，36氪经授权宣布。。。。。
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