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泉源:荆州市融媒体中心 宣布时间: 2025-08-15 08:18:59

有数的“三重看空”!这家投行为何坚决看空美国经济、美股和美元??????

8月13日,, ,,,据追风生意台音讯,, ,,,瑞英在最新研报中展现出有数的"坚决看空"情绪,, ,,,对美国经济、美元和美股一起宣布警示 。 。。。。

该行推测美国GDP将从二季度的2.0%年添加率急剧放缓至四序度的0.9%,, ,,,远低于经济学家配合预期的1% 。 。。。。一起,, ,,,瑞银估量年尾前利率将下降1%,, ,,,是阛阓预期的两倍 。 。。。。

在美元方面,, ,,,该行坚持长时间熊市看法,, ,,,以为美国净出资头寸已达GDP的-88%,, ,,,为新一轮美元牛市起源前的修正发明了条件 。 。。。。

关于股市,, ,,,瑞银对美股的稳重情绪体现在估值与定位忧虑、科技股集中度等多个方面 。 。。。。瑞银设定MSCI全球指数年尾目的为960点,, ,,,2026年尾为1000点,, ,,,但正告近期保存显着下行危险 。 。。。。

美国经救急剧放缓成定局

瑞银着重,, ,,,虽然出资者对美国经救急剧放缓仍存疑虑,, ,,,但多项目的展现放缓不可阻止 。 。。。。

该行指出,, ,,,私营部分作业小时数泛起急剧下降,, ,,,这一样平常先于事情添加疲软 。 。。。。ISM事情指数也比PMI事情指数体现更为疲弱 。 。。。。

瑞银推测美国GDP将从二季度的2.0%年添加率大幅放缓至四序度的0.9%,, ,,,显着低于经济学家配合预期的1% 。 。。。。研报指出,, ,,,支持这一判别的理由包括:

关税上调前的购置需求透支、超量储备泯灭殆尽、移民放缓、《基础设施出资和事情法案》在2025年组成小幅财务牵连,, ,,,以及债款展妈妈沙滩动漫在线观看期时有用利率上升 。 。。。。

不过,, ,,,瑞银也在陈述中特殊指出,, ,,,虽然美国经济保存上行危险,, ,,,但经济放缓趋势难以阻止 。 。。。。该行在陈述中指出推进经济上行的潜在要素包括:

股价上涨10%经由财产效应为GDP添加0.6%-1%;;;

天生式AI相关资源开销:瑞银推测超大规模公司今年资源开销将添加60%;;;

出资回流美国:韩国、日本和欧盟在近期关税商洽中许诺的出资相当于未来3年GDP的5%;;;

宽松的金融条件 。 。。。。

大幅降息预期与阛阓不对

瑞银推测年尾前利率将下降1%,, ,,,而阛阓一致仅为50个基点,, ,,,这一不对极为显着 。 。。。。

该行以为,, ,,,美国薪酬添加(以自愿离任率为最佳署理目的)和通胀预期(以纽约联储和5年期5年远期通胀预期为署理目的)体现优异,, ,,,使美联储能够忽视关税引发的通胀上升 。 。。。。

瑞银推测四序度中心PCE同比为3.4%,, ,,,而中心折务除住宅外的3个月年化率在最新数据中为2.3% 。 。。。。

陈述称,, ,,,思量到约80%的家庭债款和73%的企业债款为牢靠利率,, ,,,经济对短期利率的敏感性变态低,, ,,,特殊是若是美联储降息时债券收益率坚持粘性 。 。。。。

美元长时间熊市一连

瑞银在美元问题上坚持清晰的看空情绪 。 。。。。该行指出,, ,,,美元一样平常以10年为周期摇动,, ,,,自2011年以来已上涨约40%,, ,,,但一样平常涨幅在40%-70%之间 。 。。。。

更要害的是,, ,,,美国净出资头寸已抵达GDP的-88%,, ,,,瑞银质疑:"这岂非不必须在美元新一轮牛市起源前获得修正吗??????"

7月份美元泛起反弹(此前阅历了自1973年以来最差的6个月体现),, ,,,引发部分出资者对美元长时间熊市看法爆发了一些质疑 。 。。。。

对此,, ,,,瑞银在陈述中诠释道,, ,,,虽然美元面临上行危险,, ,,,包括关税目的(现在美元体现契合4月份的预期)、AI手艺选用和出资回流,, ,,,但美元熊市的基础逻辑仍然建设 。 。。。。

关于美元熊市的潜在影响,, ,,,瑞银推测若是美元进入长时间熊市,, ,,,新式阛阓将阅历相似妈妈沙滩动漫在线观看1992-1994年的情形:主要新式阛阓央行降息,, ,,,然后干预阻挠钱银增值但举行冲销,, ,,,最终冲销放缓导致钱银供应量添加和海内财物泡沫 。 。。。。

美股面临多重危险应战

该行设定MSCI全球指数年尾目的为960点,, ,,,2026年尾目的为1000点,, ,,,但正告近期保存显着下行危险 。 。。。。瑞银对美股的稳重情绪体现在多个方面:

1、估值与定位忧虑

瑞银的CTA模子展现,, ,,,全球股票敞口靠拢前史高位,, ,,,美国归纳贝塔定位数据展现中性偏多 。 。。。。

陈述指出,, ,,,简直一切客户都询问了泡沫危险,, ,,,瑞银以为现在具有泡沫的7个先决条件中的6个,, ,,,若是美联储如预期年尾前降息1%,, ,,,将知足一切7个条件 。 。。。。瑞银估量有25%的概率泛起没有进入的泡沫 。 。。。。

2、科技股集中度危险

从盈余视点来看,, ,,,约70%的盈余添加来自天生式AI,, ,,,阛阓普遍“夸奖”超大规模企业添加资源开销 。 。。。。

可是,, ,,,瑞银正告超大规模企业的资源开销占销售收入份额已靠拢2000年TMT企业的水平 。 。。。。

若是瑞银剖析师的推测准确,, ,,,超大规模企业资源开销添加将从60%放缓至2026年的16%,, ,,,这将对科技股组成阻力 。 。。。。

3、关税危险被轻视

瑞银以为阛阓对关税危险保存自满情绪,, ,,,这能够从UBS关税受损者篮子在美国(UBXXTTL)和欧洲(UBXETTL)的价钱体现看出 。 。。。。该行着重,, ,,,美国仅占全球生意的16%,, ,,,许多非美国家正在相互削减生意壁垒 。 。。。。

最终,, ,,,陈述称,, ,,,该行的客户们招供市盈率与信贷利差之间的联系坚持严密,, ,,,但信贷利差现在处于前史区间的低端 。 。。。。

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