博源国际

“国产司美格É阅读隐晦色情犯法22;洲字慕色情鲁肽” ，，，，，，刚刚IPO了

泉源：荆州市融媒体中心 宣布时间： 2025-08-17 13:11:57

65岁科学家王庆华放下多伦多大学终身教职 ，，，，，，回到我国实验室。。。。。。那是在2014年 ，，，，，，全球糖尿病患病人数已突破4亿 ，，，，，，而我国占有近三分之一。。。。。。手握在GLP-1分子工程领域十余年的钻研作用 ，，，，，，王庆华在广州兴办银诺医药 ，，，，，，专心代谢性疾病药物研制。。。。。。

从科学家到企业家 ，，，，，，王庆华经由十年时刻 ，，，，，，向导银诺医药穿越了生物医药最难题的“逝世之谷” ，，，，，，并凭仗中心产品依苏帕格鲁肽α（怡诺轻）一战成名。。。。。。

这款产品是亚洲首款推动至注册批阅阶段的原研人源长效GLP-1受体激动剂 ，，，，，，2025年1月获批医治2型糖尿病 ，，，，，，次月即杀入阛阓。。。。。。前五个月出售便斩获3814万元收入 ，，，，，，突破公司十年零营收纪录。。。。。。由于其瘦身顺应症尚在Ⅱb/Ⅲ期临床实验阶段 ，，，，，，以是银诺也被称为“国产司美格鲁肽”看法股。。。。。。

产品问世不久后 ，，，，，，银诺就敲开了港交所大门 ，，，，，，并于今天上市 ，，，，，，该股开盘价为72港元 ，，，，，，较刊行价（18.68）大涨285.44% ，，，，，，市值一度高达近329亿港元 。。。。。。

IPO前 ，，，，，，洪泰出资、淡马锡、中金资源、广州产投、华创资源、同创伟业、朗玛峰创投、国科嘉和、KIP资源、浦东创投、德屹资源、源星资源、大钲资源、光大控股、博远资源、优山资源、晓池资源、源慧资源等组织经由4轮融资入股 ，，，，，，公司估值抵达46.5亿元。。。。。。

一名终身教授的十年冷板凳

王庆华的阅历可谓代谢疾病领域的“黄金护照”：比利时安特卫普大学生物化学博士、多伦多大学终身教授、全球顶尖糖尿病钻研组织班廷百思特钻研所常务委员。。。。。�；；毓� ，，，，，，他担当复旦大学特聘教授及博士生导师。。。。。。

他在GLP-1分子机制的前期发明中贡献卓著 ，，，，，，2007年首用“重组融会卵白延伸半衰期”手艺 ，，，，，，为今天依苏帕格鲁肽α涤讪柱石。。。。。。但实验室作用未能转化为患者可及药物的现实 ，，，，，，让他深感惋惜。。。。。。他也叹息道：“胰岛素发明百年后 ，，，，，，糖尿病仍需治本之策。。。。。。”

25年深耕糖尿病机制钻研后 ，，，，，，他于2014年决然转化身份 ，，，，，，从学者蜕变为创业者。。。。。。其时海内代谢疾病立异药领域尚属荒原 ，，，，，，患者依赖入口天价药。。。。。。他在西岳医院担当内渗透糖尿病钻研所副所长时 ，，，，，，亲见许多患者因药费扬弃医治 ，，，，，，这成为他兴办银诺医药的直接动因。。。。。。

公司起步即确定GLP-1受体激动剂这一黄金靶点 ，，，，，，但挑选了一条差别化的手艺途径：开发人源、长效融会卵白。。。。。。当天下巨子群集周制剂时 ，，，，，，王庆华团队凭仗前期在融会卵白构建上的突破 ，，，，，，将给药周期延伸至两周一次。。。。。。这一战略也亚阅读隐晦色情犯法洲字慕色情被人称为“用时刻换空间” ，，，，，，以更低给药频率切入巨子没有彻底掩饰的阛阓误差。。。。。。

十年冷板凳 ，，，，，，只为这一刻。。。。。。依苏帕格鲁肽α作为单药医治及联合二甲双胍医治2型糖尿病的新药上市请求（BLA）于2023年9月获国家药品监视办理局（NMPA）受理 ，，，，，，并于2025 年 1 月乐成获批 ，，，，，，产品名为怡诺轻。。。。。。这使得银诺医药成为亚洲首家、全球第三家将原研人源长效 GLP-1受体激动剂推动到注册批阅阶段的企业。。。。。。银诺医药也由此跻身全球代谢疾病立异药榜首步队。。。。。。

这款药物为糖尿病患者的医治带来了极大的便当。。。。。。依苏帕格鲁肽α具有比同类长效GLP-1 药物更长的半衰期 ，，，，，，匀称半衰期长达204小时 ，，，，，，可完结每周一次给药 ，，，，，，有望做到每两周注射一次。。。。。。更深远的寄义在于 ，，，，，，它突破了入口药独吞。。。。。。此前海内GLP-1阛阓93.6%比例被诺和诺德、礼来占有。。。。。。

除了依苏帕格鲁肽α用于2型糖尿病的医治获批外 ，，，，，，针对肥壮和超重顺应症的IIa期临床实验也在稳步推动 ，，，，，，预计 2026年尾取得主要最后效果；；用于医治代谢功效障碍相关性脂肪性肝炎（MASH）的钻研已取得美国食物药品监视办理局（FDA）的新药临床实验请求（IND）赞成 ，，，，，，即将在美国及我国发动多中心临床实验。。。。。。别的 ，，，，，，银诺医药还具有五款具有远景或处于临床前阶段且进入IND 待发动阶段的候选药物 ，，，，，，研制管线结构丰富且极具潜力。。。。。。

迎来商业化曙光

十年一剑背面 ，，，，，，是高昂的资金泯灭。。。。。。2023年公司完结III期临床时 ，，，，，，研制开支高达4.92亿元 ，，，，，，十年累计投入超10亿元。。。。。。但随着中心产品问世 ，，，，，，商业化曙光现已降临。。。。。。

招股书展现 ，，，，，，银诺医药2023年净赔本7.33亿元 ，，，，，，2024年大幅收窄至1.75亿元 ，，，，，，2025年前5个月赔本9788万元。。。。。。要害转机在于研制开支的“山崖式下降”：从2023年的4.92亿元降至2024年的1.03亿元 ，，，，，，主因中心产品完结III期临床后 ，，，，，，临床实验用度削减3.9亿元。。。。。。这标记着企业从烧钱研制转向商业化造血。。。。。。

今年2月18日 ，，，，，，怡诺轻在阿里康健大药房首发上线 ，，，，，，2支1毫克和2支3毫克的注射液价钱1764元 ，，，，，，532元/盒（2支） ，，，，，，价钱较同类入口产品低 30%-50%。。。。。。怡诺轻上市后 ，，，，，，公司的财务结构也随之迎来突变：公司前5个月完结营收3814万元。。。。。。现在公司的途径包括三级医院以及电商渠道。。。。。。

别的 ，，，，，，公司行政开支从2023年的2.56亿元缩短至2024年的8446万元 ，，，，，，这也反应了公司办理功率的提高。。。。。。更活跃的信号是2025年谋划活动现金流首次转正 ，，，，，，现在手握5.57亿元现金蕴藏。。。。。。

银诺医药的商业化曙光寄义特殊。。。。。。与不少港股同类企业相较 ，，，，，，后者大多是依赖仿制药支持现金流 ，，，，，，但银诺归于原创药 ，，，，，，这一价值点现已远远差别。。。。。。也可以说 ，，，，，，银诺商业化希望在Biotech中率先跑通了商业化模子。。。。。。

4轮融资后估值46.5亿

银诺的阶段性乐成 ，，，，，，并没有将阛阓悬着心的彻底放下。。。。。。由于GLP-1赛道虽热 ，，，，，，但竞赛可谓惨烈。。。。。。在全球层面 ，，，，，，诺和诺德、礼来双巨子独吞90%减重药阛阓 ，，，，，，司美格鲁肽年出售292亿美元。。。。。。在我国战场 ，，，，，，在市道10余款上市GLP-1药物中 ，，，，，，国产亚&阅读隐晦色情犯法#27954;字慕色情比例仅6.4%。。。。。。并且尚有几十家款瘦身候选药正扎堆临床阶段 ，，，，，，排队问世。。。。。。

市道解读 ，，，，，，银诺的破局点在于两处：一个是怡诺轻的作用差别化。。。。。。产品在糖尿病临床实验中视察到减重作用 ，，，，，，非糖尿病人群用药4周匀称减重6.2% ，，，，，，可开发减重药物添加营收。。。。。。别的是完结产能自主 ，，，，，，招股书也称有建厂计划 ，，，，，，削减对CDMO的依赖。。。。。。

立异药的乐成 ，，，，，，既需求实验室里的孤勇 ，，，，，，也离不开资源阛阓的资金供应。。。。。。在开展的十年间 ，，，，，，银诺共完结四轮融资 ，，，，，，估值从Pre-A轮6.66亿飙升至B+轮46.5亿 ，，，，，，累计募资15.58亿元。。。。。。

现实上 ，，，，，，银诺医药建设之初为着名药企昆药集团的控股子公司 ，，，，，，昆药集团持有51%股权 ，，，，，，2015年起脱离昆药集团系统自力开展。。。。。。2020年10月 ，，，，，，昆药集团减持套现1.66亿元并退出了股东步队。。。。。。

这时代 ，，，，，，银诺医药也在资源阛阓中阅历了两次要害转机。。。。。。2021年A轮融资时 ，，，，，，依苏帕格鲁肽α刚进入IIb/III期临床 ，，，，，，出资方对银诺的张望心情浓密；；2023年 ，，，，，，公司III期临床数据宣布效果后 ，，，，，，患者HbA1c目的显着下降2.2% ，，，，，，高剂量组体重匀称下降7.0% ，，，，，，作用数据点着阛阓刻意 ，，，，，，这才进一步推动B轮融资估值跃升至39.3亿元。。。。。。

IPO前夜 ，，，，，，2024年7月 ，，，，，，上海诺临、洪泰出资退出 ，，，，，，淡马锡旗下Palace Investments、中金资源、广州产投、华创资源、同创伟业、朗玛峰创投、国科嘉和、KIP资源、浦东创投、德屹资源、源星资源、大钲资源、光大控股、博远资源、优山资源、晓池资源、源慧资源等组织挑选一连据守。。。。。。

此次乐成上市 ，，，，，，银诺将取得更牢靠的资金供应。。。。。。银诺批注 ，，，，，，此次IPO募资金额将拟投向三大偏向。。。。。。一是顺应症拓宽 ，，，，，，公司计划于2026年发动中美同步的脂肪性肝炎II期临床 ，，，，，，以及肥壮顺应症IIb/III期实验。。。。。。第二是全球化专利结构 ，，，，，，计划于澳大利亚推动II期糖尿病临床 ，，，，，，在美国申报脂肪肝实验。。。。。。第三是口服剂型研制 ，，，，，，应对恒瑞医药等敌手的口服GLP-1竞赛。。。。。。

本文来自微信公共号“东四十条资源”（ID：DsstCapital） ，，，，，，作者：黎曼 ，，，，，，36氪经授权宣布。。。。。。

相关附件

扫一扫在手机上审查目今页面