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2025年第二季度 ，，，，，费列罗集团交出了一份亮眼的财报效果单 ，，，，，与之组成鲜明比照的是百年谷物食物企业家乐氏的盈余骤降。。。。。。更引人重视的是 ，，，，，两家公司正处于收买商洽的生死关头。。。。。。
一边是效果飘红、神采奕奕的费列罗 ，，，，，另一边却是盈余跳水、远景承压的家乐氏。。。。。。
效果承压
2025年第二季度 ，，，，，家乐氏（WK Kellogg Co）一连了盈余下滑的趋势 ，，，，，财务体现禁止达观。。。。。。到6月28日的该季度 ，，，，，家乐氏净出售额约为6.13亿美元（折合人民币约44亿元） ，，，，，同比下降8.8%； ；；；；；产品销量同比镌汰了8.1% ，，，，，产品匀称价钱和组合略降0.7%； ；；；；；一起 ，，，，，公司季度净赚钱仅为800万美元 ，，，，，较上年同期的3700万美元暴降78%； ；；；；；净赚钱率也从去年同期的5.4%骤降至1.3%。。。。。。
在与投资者交流时 ，，，，，办理层将赚钱下滑部分归因于若干一次性资源和运营问题。。。。。。其间 ，，，，，今年二季度 ，，，，，公司遭受供应链运营的意外歇工 ，，，，，别的在供应链重组计划下爆发了1800万美元的事务整合和重组用度 ，，，，，以及800万美元的公司拆分相关开销。。。。。。这些要素叠加了需求疲软的压力 ，，，，，导致调解后息税折旧摊销前赚钱（EBITDA）同比下降31% ，，，，，至5700万美元 ，，，，，赚钱率也降至9.4%。。。。。。
受效果低迷影响 ，，，，，家乐氏在第一季度财报中现已下调了整年指引。。。。。。公司原本预计2025财年有机营收下降约1% ，，，，，但在5月将降幅预期扩展至2%–3% ，，，，，并推测整年调解后运营赚钱只要2.70亿-2.75亿美元 ，，，，，低于此前预期的2.8亿-2.92亿美元。。。。。。
事实上 ，，，，，纵观上半年累积效果 ，，，，，也印证了上诉预判。。。。。。财报展现 ，，，，，2025年上半年 ，，，，，家乐氏总营收约为12.76亿美元 ，，，，，同比下降7.5% ，，，，，净赚钱仅2900万美元 ，，，，，较上年同期锐减59%。。。。。。公司批注 ，，，，，在“充斥应战的情形中紧迫而有目的地行进” ，，，，，但盈余继续走弱使其难以对整年效果坚持达观。。。。。。
值得注重的是 ，，，，，由于收买生意靠拢 ，，，，，公司在第二季度财报中作废了效果电话会 ，，，，，也未给出新的整年效果指引。。。。。。
揭破信息展现 ，，，，，家乐氏现在的主营事务会集在即食早餐谷物（RTE Cereal）领域。。。。。。可是 ，，，，，该板块却面临显着的结构性下滑趋势。。。。。。
剖析人士以为 ，，，，，古板谷物早餐阛阓近年来继续萎缩 ，，，，，自2019年以来全体阛阓妄想累计下滑约17%。。。。。。古板玉米片、麦片等谷物食物一样平常含糖量高、增添因素多 ，，，，，无法契合今世主顾对康健低糖饮食的追求。。。。。。随着主顾偏好的演化 ，，，，，主顾起源寻觅其他早餐挑选 ，，，，，偏心牛油果吐司等更康健利便的替换品。。。。。。
这一趋势改变 ，，，，，导致Rice Krispies、大米脆片（Rice Krispies）、玉米片（Corn Flakes）等家乐氏经典麦片品牌用户丧失 ，，，，，销量日渐下滑。。。。。。即便家乐氏也推出过Kashi等纯自然、有机谷物新品 ，，，，，但没有组成天气 ，，，，，难以改变全体颓势。。。。。。*****女神ŵ老二监狱动漫在线观看26;餐动漫在线观看免费*
别的 ，，，，，古装版爱情动漫在线观看即食麦片事务的高资源结构也令刷新空间受限。。。。。。由于妄想增添阻滞 ，，，，，家乐氏难以经由大幅镌汰资原本前进赚钱率。。。。。。拆分自力后 ，，，，，缺少母公司支持还加重了其在全球收买、物流整合方面的压力。。。。。。
为了应对逆境 ，，，，，家乐氏在2024年宣告了一项妄想达5亿美元的供应链优化计划 ，，，，，计划在2025-2026年间关闭部分产能过剩工厂、精简生产途径 ，，，，，以期降低资源、提高功率。。。。。。例如 ，，，，，公司计划在2026年底前关闭坐落内布拉斯加州奥马哈的工厂 ，，，，，并从2025年底起源镌汰田纳西州孟菲斯工厂的产能。。。。。。
可是 ，，，，，这些步伐短期内需求支付较高的重组价值 ，，，，，难以连忙对赚钱爆发显着贡献。。。。。。本季度的重组用度就是明证。。。。。。
在华结构
事实上 ，，，，，家乐氏早在十多年前就将眼光投向了我国阛阓。。。。。。可是 ，，，，，相较于其在北美的位置 ，，，，，家乐氏在我国的事务妄想和影响力相对有限 ，，，，，早餐谷物在我国仍属小众品类。。。。。。
依据Euromonitor数据 ，，，，，作为全球最大谷物食物制造商的家乐氏 ，，，，，在我国早餐麦片阛阓所占比例仅约4.1%。。。。。。与之较量 ，，，，，雀巢与通用磨坊的合资公司（即谷物合资人 ，，，，，Cereal Partners Worldwide）经由推出巧克力脆片（雀巢脆谷乐）等儿童麦片 ，，，，，占有了约28%的阛阓比例 ，，，，，处于领先位置。。。。。。
别的 ，，，，，本乡品牌例如桂林西麦食物则深耕冲调谷物（热麦片）领域 ，，，，，凭仗红枣、高钙核桃等契合中式摄生需求的产品 ，，，，，占有约18%的阛阓。。。。。�？？？？？杉� ，，，，，我国主顾的早餐习气与西方保存差别 ，，，，，即食冷麦片没有成为干流挑选 ，，，，，阛阓作育仍需时刻。。。。。。
虽然云云 ，，，，，家乐氏近年来一直调解在华战略。。。。。。早在2012年 ，，，，，家乐氏就与新加坡粮油巨子丰益天下（Wilmar）建设了50:50合资企业 ，，，，，由后者旗下益海嘉里供应供应链和分销网络支持 ，，，，，在我国外地生产并出售家乐氏麦片和零食产品。。。。。。
在此之前 ，，，，，家乐氏曾于2008年收买过一家我国本乡饼干企业“Navigator Foods”（郑航食物） ，，，，，但因继续赔本不得不于2012年头退出 ，，，，，该次不平水土的考试让家乐氏意识到需求依托本乡实力来开拓阛阓。。。。。。
在产品战略上 ，，，，，家乐氏也注重到我国主顾对养分谷物的细分需求。。。。。。我国的谷物食物阛阓正朝着康健化、多元化偏向开展：年轻一代起源遭受燕麦片、果干麦片作为减重或利便早餐挑选 ，，，，，一些晚年主顾也食用谷物麦片作为摄生食物。。。。。。
对此 ，，，，，家乐氏引入了增添坚果果干的Granola麦片等系列 ，，，，，主打高纤维、高维生素 ，，，，，声称有利肠道康健 ，，，，，妄想贴合本乡主顾对功用食物的偏好。。。。。。别的 ，，，，，随着我国电商与跨境购的兴起 ，，，，，家乐氏也增强了线上途径掩饰 ，，，，，经由天猫天下旗舰店等途径触达更普遍的都会白领人群。。。。。。
现在 ，，，，，我国阛阓对家乐氏全球事务的直接营收贡献依然很小。。。。。。但对家乐氏而言 ，，，，，我国阛阓仍有着重大的长时间增添潜力。。。。。。
收买前夜
近年来 ，，，，，种种女&#古装版爱情动漫在线观 老二监狱动漫在线观看475;31070;野餐动漫在线观看免费应战下 ，，，，，家乐氏不得不追求外力纾困。。。。。。
2023年10月 ，，，，，家乐氏母公司董事会赞成将事务一分为二：其间Kellanova公司接受全球零食事务（如品客薯片、Pop-Tarts点心等） ，，，，，而WK家乐氏（同上）则专心北美等区域的即食谷物早餐事务。。。。。。拆分后的两家公司自力运营 ，，，，，但谷物板块效果日薄西山 ，，，，，加之高企的债款担负 ，，，，，使WK家乐氏难以走出逆境。。。。。。
财报展现 ，，，，，2023年以来WK家乐氏的资产欠债率一直维持在80%以上的高位 ，，，，，而拆分前这一目的仅在50%左右。。。。。。2025财年一季度末公司资产欠债率达83.78% ，，，，，与上年同期的83.21%根内情等 ，，，，，但高于前史水平。。。。。。云云极重的债款杠杆无疑加重了公司的运营压力。。。。。。
就在此背景下 ，，，，，意大利巧克力品牌费列罗集团（Ferrero）抛出了橄榄枝。。。。。。
今年7月10日 ，，，，，家乐氏宣告与费列罗抵达终究协议：后者将以每股23美元、总价约31亿美元的现金周全收买家乐氏。。。。。。这一报价靠拢家乐氏自力上市前估值的两倍 ，，，，，生意音讯宣布后 ，，，，，WK家乐氏股价当天飙升约31% ，，，，，创下一年多来的新高。。。。。。
虽然较量一些达观评价仍有折让（低于晨星给出的合理价值约18%） ，，，，，但关于饱尝赚钱下滑困扰的股东来说 ，，，，，这一价钱无疑是实时且相对合理的退出时机。。。。。。家乐氏董事会已配条约意该生意 ，，，，，预计将在2025年下半年完结交割。。。。。。
剖析人士以为 ，，，，，从战略层面看 ，，，，，费列罗此举意在“补短板” ，，，，，加速向归纳食物巨子转型。。。。。。费列罗曩昔以巧克力和糖块见长 ，，，，，旗下具有Nutella能多益酱、费列罗榛果巧克力、Kinder健达巧克力等热销产品 ，，，，，但产品矩阵相对会集在甜食领域。。。。。。
现实层面来看 ，，，，，完结收买后 ，，，，，费列罗将一举取得北美谷物阛阓约28%的比例 ，，，，，成为仅次于通用磨坊的职业第二。。。。。。
可是 ，，，，，生意所带来的时机与应战并存。。。。。。
主要 ，，，，，由于本次收买涵盖了包括Frosted Flakes（糖霜玉米片）、Froot Loops（水果圈）等在内的家乐氏经典谷物品牌组合 ，，，，，以及普遍美国、加拿大和加勒比区域的6家工厂和配套分销网络 ，，，，，费列罗必定要在一连品牌价值与整合自己文明之间取得平衡。。。。。。
别的 ，，，，，谷物早餐归于典范的快速消耗品 ，，，，，依赖妄想效应和资源操控来制胜； ；；；；；而费列罗长时间深耕的是高溢价的巧克力礼物生意 ，，，，，两者商业模式和企业文明悬殊。。。。。。费列罗怎么整合这块天壤之别的事务、办理北美的大宗谷物生产线 ，，，，，将直接关系到收买能否真实发明价值。。。。。。
有剖析人士指出 ，，，，，费列罗专长打造品牌溢价和精耕细作途径 ，，，，，但谷物事务需求的是提振立异和严控资源的两层发力。。。。。。
在费列罗收买的前夜 ，，，，，家乐氏正阅历转型阵痛和效果压力的两层检测。。。。。。虽然 ，，，，，在费列罗的�； ；；；；；は� ，，，，，谷物板块或有望取得长时间投入和战略耐性 ，，，，，而不再局限于季度盈亏的捆绑。。。。。。
本文来自微信公共号“快消” ，，，，，作者：木木??????????????? ，，，，，36氪经授权宣布。。。。。。
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