泉源 | 聚漂亮
作者 | 文 静
其时， ，，，，，韩妆阛阓的竞赛名堂正在爆发重大的改变：
一面是， ，，，，，韩企新秀美容科技企业APR快速兴起， ，，，，，今年以来股价飙升200%， ，，，，，现在市值87501.33亿韩元(约合人民币452.64亿元)， ，，，，，已超LG日子康健、爱茉莉清静洋两大老牌韩妆巨子， ，，，，，成韩妆市值TOP1公司， ，，，，，且APR老板金秉勋身家突破13亿美元(约合人民币93.4亿元)， ，，，，，成新亿万富翁。。。。。。
另一面则是， ，，，，，与之境况大不相同， ，，，，，爱敬、LG日子康健、谜尚母公司ABLE C&C等老牌韩妆们面临效果承压、卖子求生或还账等差别应战。。。。。。
与此一起， ，，，，，资源热钱回流韩妆， ，，，，，该阛阓泛起洗护领域迎来最大收买(详见)， ，，，，，中信投了韩国专业化妆师品牌(详见)......
而随着上述改变的爆发， ，，，，，其时的韩国美妆工业正阅历一场深入洗牌。。。。。。从今年上半年财报数据中也能窥见韩妆竞赛名堂已然生变！
连系聚漂亮整理的新老韩妆企业最新财报数据来看， ，，，，，尚有以下要害信息值得重视：
老牌韩妆巨子盈余腰斩！LG日子康健、爱敬暴降近50%；；；；；
韩妆新秀APR盈余双增！别的， ，，，，，爱茉莉清静洋作老牌韩妆巨子也盈余双增；；；；；
韩妆本乡出售遇逆境：LG日子康健、APR本乡营收下滑， ，，，，，其间， ，，，，，韩国本乡阛阓成APR仅有下滑商�。。。。。。唬�；；；
部分韩妆在华出售添加， ，，，，，除LG日子康健外， ，，，，，爱茉莉清静洋、APR在华营收均添加， ，，，，，划分同比涨3.75%、36.6%；；；；；
北美、日本阛阓齐涨：APR涨幅最大， ，，，，，在美、日划分涨236.3%、280.9%。。。。。。
韩妆在韩国卖不动？？？？
以化妆品相关事务的谋划收入数据为规范， ，，，，，聚漂亮对爱茉莉清静洋、LG日子康健、爱敬、APR四家韩妆企业的2025年上半年财报数据举行了细分拆解并举行解读：
从全体效果来看， ，，，，，除爱茉莉清静洋、爱茉莉清静洋集团、APR盈余双增外， ，，，，，韩妆TOP1企业LG日子康健、被APR夺去TOP3方位的爱敬盈余双降， ，，，，，且经盈赚钱同比几近腰斩。。。。。。
群集到阛阓端， ，，，，，值得重视的是， ，，，，，上半年呈盈余双增的爱茉莉清静洋、APR在韩国本乡阛阓体现各异。。。。。。
其间， ，，，，，依据爱茉莉清静洋宣布财报数据核算， ，，，，，其上半年在韩国本乡阛阓营收同比添加5.2%， ，，，，，APR则同比跌落7.5%， ，，，，，LG日子康健在韩国本乡阛阓营收也下滑， ，，，，，较同期跌8.5%。。。。。。
-LG美容事务赚钱暴降70%
其间， ，，，，，此前长时刻居于韩妆营收TOP1的LG日子康健， ，，，，，除在韩国本乡失利外， ，，，，，全体睁开正面临严肃应战。。。。。。
细分来看， ，，，，，LG日子康健盈余双降主要受美容化妆部分牵连， ，，，，，今年上半年美容化妆部分营收同比下滑11.5%， ，，，，，经盈赚钱暴降70%；；；；；Q2美容化妆部分营收下降19.4%， ，，，，，经盈赚钱转为赔本。。。。。。
图源：LG日子康健财报
LG日子康健在财报中批注， ，，，，，虽然一连推动品牌/途径多元化， ，，，，，但由于免税等古板途径占比减缩， ，，，，，导致出售额下降， ，，，，，又因出售额镌汰(免税占比19%)、北美出资扩展等导致用度添加， ，，，，，经盈赚钱下降。。。。。。
在这个历程中， ，，，，，后(The History of Whoo)品牌占该部分出售额的48%， ，，，，，主要品牌菲诗小铺(The Face Shop)、Belif、CNP则划分占比9%、4%、4%。。。。。。
-排名垫底， ，，，，，爱敬赚钱腰斩
与LG日子康健相同， ，，，，，爱敬也面临经盈赚钱大幅下滑。。。。。。
爱敬虽并未宣布各阛阓营收状态， ，，，，，但从今年上半年意向来看， ，，，，，爱敬被传兜售股份将以6000亿韩元(约合人民币31亿元)卖身(详见)， ，，，，，此前， ，，，，，盈余双降已成其面临的常态化应战， ，，，，，排且被韩妆新秀APR挤下TOP3(详见)。。。。。。
2025年上半年， ，，，，，爱敬谋划收入3223.88亿韩元(约合人民币16.68亿元)， ，，，，，同比下降5.9%， ，，，，，经盈赚钱1720亿韩元(约合人民币8.9亿元)， ，，，，，同比几近腰斩， ，，，，，下降49.3%， ，，，，，且细分来看， ，，，，，美容事务收入同比跌落20.3%， ，，，，，系牵连爱敬全体效果下滑的一概略素。。。。。。
图源：爱敬财报
爱敬批注， ，，，，，Q1后全球效果有所上升， ，，，，，但由于高基数效应， ，，，，，同比效果有所下降， ，，，，，现在主要海内数字途径(如Coupang、Naver等)的添加有所康复。。。。。。
-韩国成APR仅有下滑区域
前文说到， ，，，，，韩国科技美妆企业APR今年上半年在韩国本乡阛阓效果呈下滑， ，，，，，且是其仅有下滑的阛阓。。。。。。
细看各部分体现， ，，，，，除其他事务大跌34.1%外， ，，，，，今年上半年APR化妆品/美妆、美容仪器事务均为添加。。。。。。其间化妆品/美妆事务营收同比暴升186.1%至3920.72亿韩元(约合人民币20.28亿元)。。。。。。
图源：APR财报
据APR财报走漏， ，，，，，Q2化妆品/美妆事务同比添加216.9%， ，，，，，是继Q1后一连爆发式添加， ，，，，，旗下品牌Medicube旗舰产品“零毛孔棉片”累计销量逾越1000万片。。。。。。
-爱茉莉清静洋在韩添加
不难看出， ，，，，，上述企业在韩确实面临应战， ，，，，，但并非一切韩妆在韩都不可， ，，，，，如爱茉莉清静洋今年上半年在韩添加。。。。。。
沉沦&刑警刺客动漫在线观看#21160;漫剪$炽热少年动漫在线观看753;在线观看分部分来看， ，，，，，豪华事业部占第二季度爱茉莉清静洋韩国海内出售额的60%(主要品牌雪花秀占比29%， ，，，，，Hera占比16%)， ，，，，，较上年同期出售额添加17.3%。。。。。。
高端事业部、群众美容事业部均占韩国海内出售额18%， ，，，，，爱茉莉清静洋、韩律、梦妆以及上一年大妄想撤出我国线下阛阓的兰芝出售额均有添加；；；；；群众美容事业部营收较上年同比添加12%， ，，，，，该部分下属美妆化妆品事务同比添加6%。。。。。。
图源：爱茉莉清静洋财报
爱茉莉清静洋特殊提及， ，，，，，海内事务的添加是凭证一样平常游客需求的免税出售额添加， ，，，，，主要途径(在线、MBS)的出售一连好转， ，，，，，代表品牌出售额扩展， ，，，，，使得全体经盈赚钱添加(这之中， ，，，，，免税途径占海内出售额的18%)。。。。。。
从上述四家韩妆巨子财报数据可见， ，，，，，纵然LG日子康健、爱茉莉清静洋、爱敬同为老牌韩妆上市企业， ，，，，，曾长时刻独吞韩国美妆工业TOP3座位， ，，，，，但现在老牌阵营的内部分解名堂已现。。。。。。
缩短成韩妆在华主战略？？？？
从韩妆的外洋阛阓体现看， ，，，，，在华遇冷已是不可否定的现实。。。。。。因而， ，，，，，爱茉莉清静洋、LG日子康健等韩企近年来不得不调解在华战略， ，，，，，其在华营收状态在调解周期也泛起了较大摇动。。。。。。
由于爱敬并未宣布详细在华营收状态， ，，，，，谜尚母公司ABLE C&C等没有宣布财报， ，，，，，因而本次盘算的数据仅爱茉莉清静洋集团、LG日子康健、APR三家。。。。。。
上图可见， ，，，，，LG日子康健在华营收同比下滑6%， ，，，，，爱茉莉清静洋集团微增3.75%， ，，，，，APR则大涨36.6%。。。。。。
时刻往前追溯， ，，，，，2024年爱茉莉清静洋集团在华营收同比大跌26.7%， ，，，，，LG日子康健同比添加12.5%。。。。。。
也就是说， ，，，，，爱茉莉清静洋营收同比由跌转升， ，，，，，LG日子康健效果添加势头反转， ，，，，，由升转跌。。。。。。这是否意味着爱茉莉清静洋集团在华战略调解收效？？？？
关于我国阛阓效果添加， ，，，，，爱茉莉清静洋集团在财报中指出， ，，，，，“Q2大中华区出售额同比添加23%， ，，，，，系我王法人上一年对主要线上途径举行库存调解， ，，，，，且基数较低， ，，，，，使得全体出售额添加。。。。。。且得益于事务结构优化和资源镌汰， ，，，，，接连两个季度完成经盈赚钱盈余。。。。。。”
连系爱茉莉清静洋集团此前在华意向来看， ，，，，，今年7月， ，，，，，旗下品牌悦诗风吟天猫外洋旗舰店宣告正式中止谋划。。。。。。彼时， ，，，，，爱茉莉清静洋相关认真人回应南都·湾财社报导称， ，，，，，此次调解是品牌为进一步整合资源、拓荒并致力于构建更高效途径而接纳的行为。。。。。。
图源：天猫
随后， ，，，，，悦诗风吟再次宣告， ，，，，，将于2025年8月周全关闭在日本阛阓的一切直营门店。。。。。。其间， ，，，，，坐落新宿Lumine Est的门店已于7月31日关闭， ，，，，，福冈Parco门店则于8月17日完毕谋划。。。。。。自此， ，，，，，悦诗风吟将把战略重心彻底转向电商途径与批发分销途径。。。。。。
就悦诗风吟品牌第二季度效果来看， ，，，，，其是集团主要品牌中仅有呈下滑态势的品牌， ，，，，，较上年同期同比下滑9.0%。。。。。。
图源：爱茉莉清静洋财报
值得注重的是， ，，，，，不止悦诗风吟在华有缩短行为， ，，，，，在此之前， ，，，，，旗下护肤品牌兰芝、平价彩妆品牌伊蒂之屋(Etude House)、高端品牌HERA赫妍均宣告撤出我国线下途径， ，，，，，向线上途径转型。。。。。。
从这个视点来看， ，，，，，爱茉莉清静洋集团在华效果回暖， ，，，，，与其缩短战略调解有肯定联系。。。。。。而将有限的资源全力押注于更具添加潜力的途径、阛阓， ，，，，，短期内虽会导致品牌效果下滑(如悦诗风吟)， ，，，，，但这是剥离低效财物、止损群集的“须要价值”。。。。。。
8月5日， ，，，，，爱茉莉清静洋集团宣告旗下迅速肌护肤品牌AESTURA将正式进入我国商�。。。。。。� ，，，，，并着重将专心于各大电商途径， ，，，，，在天猫、抖音、京东、唯品会等各大电商途径上线。。。。。。
再从爱敬在华效果体现来看， ，，，，，爱敬相同提及线上途径对其效果的助力。。。。。。“经由抖音途径网红和直播完成收入添加， ，，，，，未来会一连强化相似抖音的视频内容。。。。。。”
而与爱茉莉清静洋集团(在华增3.75%)相同， ，，，，，在华效果添加的APR， ，，，，，虽在妄想上未能比得上爱茉莉清静洋， ，，，，，但增幅却远超， ，，，，，今年上半年APR在大中华区效果同比添加36.6%， ，，，，，Q2同比添加34.4%。。。。。。
图源：APR财报
另一韩妆头部企业LG日子康健在财报中， ，，，，，关于我国阛阓仅简略提及2025年上半年效果同比下滑6%， ，，，，，未作详细叙述。。。。。。不过， ，，，，，财报数据展现， ，，，，，虽然泛起下滑， ，，，，，我国阛阓仍是LG日子康健最大的外洋阛阓。。。。。。
相对来说， ，，，，，其财报对美国、日本等阛阓的描绘则更为翔实。。。。。。连系最新韩妆出口状态来看这也是有据可查的， ，，，，，我国虽高居韩妆出口国家TOP1， ，，，，，但也是其间有数的出口额同比呈下滑的国家。。。。。。
反观美国、日本， ，，，，，为韩妆出口量TOP2、TOP3， ，，，，，一起出口额同比呈双位数添加， ，，，，，
且韩妆对美国出口量与对我国的出口量， ，，，，，仅相距0.57亿美元(约合人民币4.1亿元)。。。。。。
韩妆在美、日阛阓脱销？？？？炽热少年动漫在线观看刑警刺客动漫在线观看>785;沦动漫剪辑在线观看ng>
将视角群集至韩妆财报中要点表述的北美、日本商�。。。。。。� ，，，，，从效果全体来看状态来看， ，，，，，APR在一切外洋阛阓均为添加， ，，，，，且在美国、日本阛阓均呈三位数添加；；；；；LG日子康健、爱茉莉清静洋则在除我国阛阓外的外洋阛阓营收呈添加。。。。。。
不过， ，，，，，APR虽在增速上远超LG日子康健、爱茉莉清静洋集团， ，，，，，但在妄想方面缺乏两家老牌韩妆企业。。。。。。
连系前文说到韩妆对日本出口同比添加， ，，，，，日本最大的展会主理方RX Japan外洋事务总司理铃木肇对外批注：“现在是(韩妆)进入日本阛阓的最佳时机。。。。。。”
再群集北美、美国商�。。。。。。� ，，，，，四家韩妆企业体现如下：
LG日子康健：2025年上半年Dr.Groot在北美的出售额同比添加800%以上， ，，，，，在北美亚马逊头皮照顾护士品类中销量榜首。。。。。。
爱茉莉清静洋集团：美洲区域因新品牌韩律推出和兰芝、悦诗风吟等中心品牌的体现， ，，，，，全体出售额添加10%。。。。。。
APR：Q2在美国阛阓同比添加4倍；；；；；与Ulta Beauty建设相助联系， ，，，，，将于下半年拓宽线下事务。。。。。。
别的， ，，，，，据外媒Chosun Biz EN报导， ，，，，，今年7月， ，，，，，APR旗下医疗美容品牌Medicube在美国亚马逊“Prime Day”活动中， ，，，，，排名美容和小我私家照顾护士领域的出售榜首。。。。。。Prime会员日活动时代， ，，，，，Medicube品牌在四天内出售额逾越2100万美元(约合人民币1.5亿元)。。。。。。
爱敬：经由亚马逊途径运营， ，，，，，睁开营销活动， ，，，，，在Cosmoprof美妆大奖中荣获彩妆类榜首名。。。。。。
那为什么韩妆能够在美国阛阓获得高添加？？？？
零售剖析途径Trendalytics 的阛阓营销副总裁Michael Appler批注：“随着(西欧)主顾偏好逐步转向温文、保湿、抗老和因素导向的配方， ，，，，，再加上TikTok的影响， ，，，，，韩妆护肤迎来指数级苏醒。。。。。。”
Vogue Business相同报导称， ，，，，，韩妆护肤在西欧阛阓正迎来第2次再起， ，，，，，背面是外交媒体的再次走红和主顾对因素导向护肤品的强烈需求。。。。。。像Anua和 BiodanceSkin1004这样的新式品牌正在迅速兴起， ，，，，，主要零售商如Sephora、Boots和Debenhams也在扩展韩妆护肤产品的品类结构。。。。。。
不过， ，，，，，其时韩妆虽在西欧阛阓的添加， ，，，，，但其也正面临关税目的的潜在应战。。。。。。7月尾， ，，，，，特朗普称美国对韩关税从原来的25%下调至15%， ，，，，，但这一调解仍终结了韩国美妆产品自2012年《韩美自在商业协定》收效以来所享有的免税出口优势。。。。。。这意味着， ，，，，，韩国美妆产品， ，，，，，将首次迎来出口资源的实质性抬升。。。。。。
据美联社报导， ，，，，，主打出售韩国产品的在线商铺Ohlolly店主Herra Namhie批注：“在多年不征收关税之后， ，，，，，入口税将对咱们造资本钱的重大添加， ，，，，，咱们有须要前进价钱， ，，，，，但有可能会形成主顾丧失。。。。。。”
韩妆新秀兴起支解比例
不可否定， ，，，，，今时今天， ，，，，，K-Beauty的全球手刺， ，，，，，已不再是初代韩妆伊蒂之屋、悦诗风吟等， ，，，，，而是许多高添加的中小型自力身牌。。。。。。
据韩国中小企业和首创企业部宣布的《2025年上半年中小企业出口趋势陈述》展现， ，，，，，上半年中小化妆品企业出口额同比添加19.7%， ，，，，，占韩国化妆品出口总额的71.2%， ，，，，，与此一起， ，，，，，中型化妆品企业出口也添加20.6%。。。。。。但大型化妆品企业出口下降7.3%。。。。。。
NH Amundi Asset Management在宣布的《2025年8月HANARO ETF月报》中批注， ，，，，，K-beauty出口的添加主要会集在中小型自力身牌的快速睁开上， ，，，，，而不是大企业。。。。。。
前文说到的Medicube就是其中典范， ，，，，，在日本、美国阛阓均获得了不错的添加。。。。。。
别的， ，，，，，资源热钱在今年也回流韩妆， ，，，，，其间也包括首创企业。。。。。。
时刻往前追溯， ，，，，，2023年3月， ，，，，，摩根士丹利私募股权MSPE斥资6800万美元(约合人民币4.89亿元)收买具有MEDIPEEL、DERMAMAISON等品牌的Skin Idea， ，，，，，宣告进军K-Beauty阛阓。。。。。。
另据中小企业并购咨询公司MMP宣布的《化妆品工业并购研究陈述》展现， ，，，，，2024年韩国化妆品企业并购合计18起， ，，，，，妄想为2.3376万亿韩元(约合人民币120亿元)， ，，，，，且自2020年的4起后坚持添加趋势， ，，，，，2021-2022年为10起， ，，，，，2023年增至11起。。。。。。
反观老牌韩妆企业， ，，，，，则普遍面临添加乏力、品牌老化、国际阛阓受新式实力揉捏的逆境。。。。。。前文LG日子康健、爱敬盈余暴降、爱茉莉清静洋缩短线下门店等均是例子。。。。。。
韩妆新锐频获资源喜欢与老牌巨子添加乏力的鲜明比照， ，，，，，进一步说明晰当下韩国本乡美妆阛阓正在阅历一场竞赛名堂的洗牌， ，，，，，从APR市值、营收排名与韩妆老牌巨子的角逐中， ，，，，，能够看到韩妆新秀的兴起， ，，，，，使得韩妆的竞赛名堂也在改变。。。。。。
未来， ，，，，，韩妆或会在资源加持、各阛阓差别竞赛生态， ，，，，，叠加关税、地缘政治等要素的影响下， ，，，，，迎来新一轮大洗牌！在这轮竞赛中， ，，，，，之于韩妆老牌巨子， ，，，，，怎么留在牌桌上、不被踢出局是很是主要的一个课题。。。。。。
文中换算：1美元≈7.1845元人民币；；；；；1韩元≈0.0051元人民币
参考资料：
《资源为何重返韩妆赛道？？？？》， ，，，，，Vogue business， ，，，，，作者：修改团队
《在大陆阛阓节节败退的韩妆， ，，，，，正在西欧迎来 “第二春”？？？？》， ，，，，，Vogue business， ，，，，，作者：Nateisha Scott
《Tariffs threaten Asian beauty product boom in US》， ，，，，，美联社新闻， ，，，，，作者：MAE ANDERSON
视觉妄想：筱情
微信排版：娴静
责任修改：Lucky
本文来自微信公共号 “聚漂亮”（ID：jumeili-cn）， ，，，，，作者：娴静， ，，，，，36氪经授权宣布。。。。。。
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